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　　据上海证券报记者统计，截至6月3日 ，已有16家上市券商披露2026年度“提质增效重回报
”行动方案
。从头部券商到区域特色券商，各家方案在“建设一流投行”“压实关键少数责任 ”“提升股东回报
”三大方向上形成共识
，且因资源禀赋差异走出了不同路径。

　　锚定建设一流投行目标

　　服务科创成必答题

　　在各家券商方案中，建设一流投行目标被放在重要位置 。尽管机构发展路径各有侧重 ，却拥有一致的发展内核：立足资本市场本职
，以金融服务助力科技创新
、培育新质生产力
。

　　以中信证券、国泰海通为代表的头部券商，锚定具备国际竞争力与市场引领力的目标。国泰海通在合并后总资产超2.1万亿元跃居行业首位 ，其推出的方案明确提出推动整合融合 、激活规模与聚合效应
，并稳步推进印尼等海外市场布局；中信证券则强调平衡轻重资本业务布局
、完善全球区域布局，充分发挥全牌照综合金融服务优势 。

　　中小券商更注重于区域深耕与细分赛道突围。财达证券锚定“京津冀一流券商 ” ，提出坚守河北领先、京津冀核心的发展定位
，以投行债券业务既有优势，扎根科创 、绿色及中小企业债券领域；西南证券融入成渝双城经济圈 ，聚焦智能网联新能源汽车、新一代电子信息
、生物医药等新产业；红塔证券立足云南
，探索橡胶、普洱茶产业链与金融工具联动，形成可复制 、可推广的特色金融服务模式
。

　　所有券商都将服务新质生产力作为核心使命。国泰海通2025年新增投资硬科技规模超过60亿元 ，累计构建近700亿元科创主题基金矩阵；中金公司表示，将通过三投联动模式重点布局半导体
、量子计算等硬科技领域；华安证券把握安徽科创资源优势
，因地制宜树立科技金融服务品牌，持续打造“服务新兴产业的创新型投行
” 。

　　“券商不只是简单的资金中介 ，更是科技成果转化的‘催化剂’、产业升级的‘助推器’ 、资本供给的‘引流渠’
。”国研新经济研究院创始院长朱克力在接受记者采访时表示
，券商作为资本市场核心中介，是打通“科技—产业—金融 ”良性循环的关键枢纽。券商凭借专业投研能力 ，能够精准识别硬科技与专精特新企业的成长价值
，把实验室技术与市场资本有效对接，破解科创企业早期融资难
、估值难的痛点 。

　　薪酬递延与追索扣回成行业“标配
”

　　2026年 ，多家券商将持续压实控股股东、董事 、高级管理人员等“关键少数”责任
，推动个人利益与公司长期经营目标
、提质增效总目标深度绑定
。

　　在薪酬制度层面，薪酬递延支付及追索扣回成为行业“标配 ”。国泰海通表示 ，对“关键少数”实施递延支付
，与提质增效目标挂钩，严格落实问责机制和追索扣回；财达证券表示 ，优化薪酬挂钩体系，细化薪酬与经营业绩、市值表现的匹配标准
，确保与同行业水平协同；中泰证券则将董事 、高管薪酬与长期价值创造及风险控制效果紧密挂钩，强化核心人员与公司
、股东的风险共担、利益共享 。

　　股权绑定同样成为约束“关键少数
” 、稳定市场预期的配套举措
。国泰海通表示 ，其高管自愿延长A股限制性股票锁定期12个月；财达证券表示
，将引导“关键少数”通过承诺不减持、增持公司股份等方式，传递对公司发展前景的信心。

　　博通咨询金融行业资深分析师王蓬博认为 ，薪酬递延支付
、追索扣回以及离职后责任追溯等制度设计
，有助于抑制短期行为和过度冒险，尤其是在投行业务和自营业务中 ，可有效降低合规与操作风险 。这些安排将关键岗位人员的利益与公司长期稳健发展深度绑定
，推动公司治理从“结果问责 ”向“过程约束
”延伸，为行业行稳致远提供制度基础
。

　　除了深化薪酬约束机制外 ，履职能力提升也成为共同着力点。多家券商在2026年方案中强调
，将常态化组织“关键少数”参加公司治理、监管政策 、合规管理等专题培训，及时传导最新监管要求 。例如 ，西南证券提出编制规范运作警示案例，以案促学
，全面提升关键人员的科学决策与合规履职能力。

　　持续提升分红水平

　　增强投资者获得感

　　2025年，多家上市券商积极通过提升分红比例
、一年多次分红、开展股份回购等方式 ，持续增强投资者获得感
，并表示2026年将不断增强分红稳定性 、持续性和可预期性
。

　　头部券商分红总额居前。中信证券2025年度现金红利总额达103.74亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润35.73% ，同比增长近35% 。国泰海通2025年现金分红加回购总额100亿元
，占扣非归母净利润的47%
。华泰证券2025年累计现金分红49.65亿元，分红金额占母公司净利润比例达47.17%。

　　从分红比例来看 ，中小券商并不逊色 。红塔证券2025年现金分红总额9.87亿元
，回购金额加分红金额占归母净利润的比例高达92.84%，近三年现金分红率均在90%以上；东吴证券承诺2025年至2027年每年分红比例不低于当期可供分配利润的50%；西南证券最近三年平均分红比例超过60%
。

　　从分红频次来看 ，多家券商持续深化中期分红机制
，一年多次分红渐成主流。中信建投
、兴业证券、华安证券 、西南证券均连续两年实施中期分红；中金公司表示将积极推行一年多次分红
、春节前分红机制，切实提升投资者获得感 。

　　此外 ，市值管理工具也被更积极地运用
。多家券商已制定或修订市值管理制度，国泰海通表示将完善市值监测预警机制
，招商证券承诺当股价出现较大偏离时将采取可行措施引导价值回归。

　　在王蓬博看来，中小券商高比例分红反映出其在盈利稳定性和资本冗余度上的策略选择 ，头部券商则以分红总额支撑市场信心 。“整体上有利于改善投资者对券商板块低估值、高波动的认知偏差
，增强股息吸引力，稳定长期资金配置预期 ，并倒逼公司优化资本结构和ROE管理
。 ”王蓬博说。

（文章来源：上海证券报）