核心要点

上市前永续期货合约允许交易者在不持有实体股权的前提下，押注非上市私企的估值涨跌；

Coinbase 表示 SpaceX 是其系列上市前衍生品首单标的
，后续还将上线人工智能 、能源
、航天等热门赛道企业同类合约；

该衍生品仅面向美国境外交易者开放
。

　　Coinbase 于周四正式推出新品，用户可在企业 IPO 挂牌前参与其价格行情交易 ，首款产品为锚定 SpaceX 的永续期货（业内简称 perp）。

　　IPO 前置永续合约无需交易者实际持有目标公司股权
，即可博弈非上市企业估值变化 。Coinbase 首期上线 SpaceX 上市前永续合约，该衍生品以稳定币 USDC 结算 ，价格对标马斯克旗下航天公司的私募市场估值
，仅限美国以外地区投资者参与交易。

　　当下优质企业私有化存续周期不断拉长，普通散户想要在明星公司登陆二级市场前布局的需求持续攀升；而这类投资机会过去仅面向风投、私募及合格投资者开放 ，Coinbase 这款产品顺势落地
。

　　Coinbase 衍生品主管莉兹?马丁表示：“对交易者而言
，配置高景气 、低相关性资产的需求空前旺盛。我们已经搭建起合规可信的加密货币交易平台，如今依托这套交易体系 ，让用户在顶尖未上市企业挂牌证券交易所之前就能参与其价格交易
，这是适配当下市场环境的全新资产品类 。
”

　　全球头部加密交易所币安已于上月先行上线 SpaceX 同类 IPO 前置永续产品
。

　　本周加密货币大盘接连创出新低，比特币周四跌至 61340.71 美元 ，创下 2 月 6 日以来最低价位；在此行情环境下推出新品，也助力 Coinbase 落地 “全品类交易所” 战略：即便现货行情走弱、现货交易量萎缩
，平台依旧保有可交易品种，依靠多元化衍生品稳住营收。

　　永续合约是期货的一类 ，无到期交割日
、支持杠杆交易
，投资者不用交割标的现货即可投机价格涨跌 。据 CoinGecko 统计，永续合约是加密市场主流交易品种 ，全球中心化加密交易所超 70% 成交量来自该品类
。

　　Coinbase 透露
，SpaceX 预计下周正式 IPO，该上市前永续合约届时将自动转换为 SpaceX 普通永续合约。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）上周批准 Kalshi 平台上线全美首批合规挂牌永续合约后 ，各大平台正加紧抢占永续合约赛道市场份额 。

　　Coinbase 称
，SpaceX 只是其产品序列开端，后续将陆续落地人工智能、能源 、航天等高景气赛道多家未上市企业的 IPO 前置永续合约
。